搜狐财报超预期背后：游戏贡献近 8 成营收

出售搜狗、私有化畅游之后，游戏取代搜索扛起了搜狐营收的大旗。

11 月 15 日，搜狐公布 2021 年第三季度财报。报告期内，搜狐实现总收入 2.16 亿美元，同比增长 37%；非美国通用会计准则下持续经营业务净利润为 1700 万美元，连续四个季度实现盈利。

搜狐董事长兼 CEO 张朝阳表示，得益于在线游戏业务的稳健表现，我们的收入和利润均优于此前预期。根据财报，第三季度，搜狐游戏营收 1.67 亿美元，同比增长 65%，占总营收的比重超 77%。

游戏扛起营收大旗

2020 年 7 月 27 日，搜狗宣布收到腾讯的初步非约束性收购要约。交易完成后，搜狗将成为腾讯间接全资子公司，并从纽交所退市，在搜狗持股 33.8% 的搜狐将获得 11.8 亿美元的资金，并不再保留搜狗任何权益。

2020 年第三季度开始，搜狗业绩不再出现在搜狐的财务报表中，畅游扛起了搜狐营收的大旗。TechWeb 统计发现，从 2020 年 Q3 到 2021 年 Q3 五个季度，游戏营收占总营收的比重分别为 64%、77%、79%、74%、77%。

公开资料显示，畅游前身为搜狐游戏事业部，2009 年 4 月在纳斯达克上市，是搜狐首次分拆上市的子公司。2019 年 9 月，搜狐向畅游提议私有化。2020 年 4 月，畅游私有化交易完成，此后畅游的全部利润/亏损均归属于搜狐。

根据搜狐披露的财报，畅游私有化交易完成后 6 个季度产生的营收，分别为 1.06 亿美元、1.01 亿美元、1.96 亿美元、1.76 亿美元、1.51 亿美元、1.67 亿美元，总体呈现波折上升的趋势。

而畅游的主要游戏均围绕天龙八部 IP，包括天龙端游、经典天龙手游、新手游天龙荣耀版等。

公开信息显示，《天龙八部》端游截至 2020 年累计流水达 400 亿。日前，畅游 CDO 韦青在朋友圈发文称，《天龙八部》手游国内流水破百亿。

今年第三季度，天龙八部端游上线的促销活动带动该季度 PC 端游戏活跃付费用户数同比增长 4% 至 100 万，平均月度活跃用户数同比增长 3% 至 200 万。

移动游戏方面，总计平均月活跃用户数为 460 万，同比增长 22%，环比增长 143%；总计活跃付费用户数为 100 万，同比增长 55%，环比增长 99%。这两项数据的增长主要来自本季度推出的新游戏《小浣熊百将传》。

据了解，畅游近年来上线的新游戏并不多，天龙八部 IP 之外，也鲜有新爆品出现。即使现在天龙八部 IP 还能发挥余热，保持公司稳健增长，但总归是无法高速发展。

游戏之外的底牌

今年 7 月，张朝阳在接受媒体采访时公开表示，畅游未来有在港股上市的计划，但搜狐目前还不确定，要看具体情况再定。如果畅游被分拆于港股上市，搜狐还剩下什么？

搜狗、畅游之外，搜狐的底牌还有媒体和视频业务。这也是张朝阳很看重的一块，他此前曾提出，搜狐要回归媒体内容，并致力于媒体和视频业务的盈利。

媒体业务方面，搜狐致力于产品和技术的创新，并有效促进优质内容的产生和分发，以内容去切入媒体市场；搜狐视频将长短视频相结合，同时也不断加码直播业务，将视频业务的应用不断完善。

据了解，早在 2016 年，张朝阳就开始了教英语直播，比李佳琦的首场带货直播早了两个多月。截至目前，张朝阳发起的《张朝阳的英语课》直播累计上千场。

2020 年 6 月，张朝阳正式开始直播带货，无论是邀请“姐姐”同台直播，还是“Charles 的好物分享”都取得了不错的反响。今年 11 月，张朝阳开始直播《张朝阳的物理课》，硬核输出物理知识。而背后的搜狐视频平台也从带货直播、综艺直播，延伸到活动直播、知识直播。

张朝阳曾在接受媒体采访时多次谈到，搜狐未来的关键词不是营收，而是盈利。如今搜狐已经连续四个季度实现盈利，算是一个不错的进展。未来是否能保持盈利节奏，我们拭目以待。